顺利“摘U”后的第一年，上海谊众（688091.SH）盈利情况不及外界预期。

　　近日，上海谊众发布2023年年报，报告期内，公司营收同比增长52.68%至3.6亿元，净利润同比增长13.09%至1.62亿元，经营活动产生的现金流量净额同比下降21.87%。据国金证券此前预测，上海谊众2023年营收预计为4.98亿元，亚新体育平台首页净利润预计为3.04亿元；华鑫证券则预计，该公司2023年营收5.88亿元，净利润3.07亿元。

　　2023年年报发布后，上海谊众股价震荡下跌，截至4月12日收盘，亚新体育平台首页报收40.15元/股，跌幅1.64%。

　　作为一家以科创板第五套上市标准登陆资本市场的医药制造企业，上海谊众因上市时尚未实现盈利，其股票简称带上特殊标识“U”。2021年10月，公司核心产品注射用紫杉醇聚合物胶束（以下简称“紫杉醇胶束”）获批上市，上海谊众也在2022年首次扭亏为盈，当年营收增长超过5000%，净利润达1.43亿元。

　　但到2023年，公司业绩增速大幅放缓，且紫杉醇胶束报告期内库存量同比增长290.89%。对此，有投资者开始质疑公司在建的年产500万支紫杉醇胶束项目是否仍有必要建设，同时认为公司2024年第一季度产品销售情况或不甚乐观。

　　针对公司2024年生产及销售安排相关问题，《中国经营报》记者致函上海谊众方面，但截至发稿未获回应。

　　年报显示，上海谊众主要从事抗肿瘤创新药及相关产品的研发，紫杉醇胶束是其目前唯一商业化生产和销售的产品。报告期内，公司持续开展紫杉醇胶束的营销工作，包括推进学术推广、药品准入等，以拓展销售渠道，深化市场渗透。

　　2023年，紫杉醇胶束继续放量，报告期内该产品销售量约24.6万支，同比增长54.1%，公司对应产生销售费用约1.07亿元，同比增长19.77%。

　　上海谊众在年报中表示，公司现有产能是制约公司未来发展的主要瓶颈，因此扩产项目建设是公司现阶段重点工作之一。2023年，紫杉醇胶束生产量约39.3万支，同比增长96.61%。

　　不过，截至2023年年末，紫杉醇胶束库存量达到约8.17万支，约是2022年年末库存量的4倍。报告期内，上海谊众存货金额约2840.6万元，同比增长66.5%，公司对此解释称主要是产能提升，为销售备货所致。

　　但记者注意到，上海谊众现有两条可开展商业化生产经营活动的产线，其中在现有产房预留区域增设的新产线月底刚获得可正式投入使用的批准。与此同时，公司IPO唯一涉及产能新增的募投项目——年产500万支注射用紫杉醇胶束及配套设施建设在去年宣布延期，调整后达到预定可使用状态的时间为2025年6月，比原计划推迟两年。

　　Wind数据显示，上海谊众2023年存货周转天数较2022年增加约41天，达到约347天；应收账款周转天数从2022年的35.5天增至2023年的92.64天。

　　紫杉醇胶束在销售过程中是否遭遇阻碍？上海谊众是否将对应调整销售策略？目前均暂不得而知。

　　记者注意到，分季度来看，上海谊众在2023年第三季度营收和净利润均出现同比下降，第四季度的营收虽同比增长约16%亚新体育全站，但净利润同比下降约20.5%。与此同时，亚新体育平台首页公司紫杉醇胶束的销售在2023年进一步加大对单一客户的依赖，报告期内，第一大客户的销售额占比约60%，同比增加约13个百分点，前五大客户销售比例达到约82%。

　　上海谊众在年报中表示，第一大客户的主要销售区域在江苏省，而公司紫杉醇胶束需在医院的静配中心进行药物配置，江苏省是目前紫杉醇胶束作为自费创新药通过DTP（直接面向患者提供服务）药房市场准入最好的省份，也是公司2023年核心产品销量放量最大的省份。

　　不过，上海谊众在年报中同时强调，公司紫杉醇胶束存在销售不达预期的风险，因其销售极大地受国家宏观政策调控、行业政策的影响，面临着进入医院门槛提高、销售渠道建立不顺利的困难。此外，紫杉醇胶束进入国家医保目录的时间存在不确定性，其商业销售目前依赖于患者自付费用，该等情形影响公司产品的价格竞争力，即使未来进入医保目录，也有可能因被限制销售价格或报销比例，而影响公司的盈利能力。

　　目前，上海谊众持续对紫杉醇胶束进行新的适应证及临床使用方案的开发，截至2023年年末，公司紫杉醇胶束针对乳腺癌的扩大适应证已启动三期临床试验，已入组受试者，临床研究正在进行中，这也是上海谊众目前进展最快的在研项目。新产品方面，上海谊众此前表示会持续开展卡巴他赛胶束的研发，但在2023年年报中，公司并没有披露这一研发项目的相关进展。